美联储及美国政府的刺激政策，叠加经济复苏预期，原本令许多投资者期待黄金今年价格走高。然而年初以来，黄金不仅表现落后于其他风险资产，甚至也逊于其他贵金属。
 

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自去年8月以来，金价经历了一次逆转，当时金价一度达到创纪录的每盎司2075.14美元，此后下跌了近14%。在疫苗接种和美国刺激措施的推动下，对今年全球经济快速增长的预测使黄金作为避险资产的吸引力逐渐减弱。

Fulcrum Asset Management副首席投资官纳比尔•阿布杜拉（Nabeel Abdoula）表示：“随着人们对世界经济越来越乐观，利率上升，黄金相对于其他收益性资产的相对吸引力也减弱了。”

此外，黄金作为对冲通胀手段的观念也在今年遭受冲击。经济复苏和通货膨胀率上升的前景推动了一季度美债收益率的急剧上升。实际收益率，即经通胀预期调整后的美债回报率也大幅上升，增加了拥有黄金的机会成本，而黄金无法提供任何收入。