经过年初一轮飙升之后，美债收益率持续走低，且下降趋势在近期有加剧之势。到底是什么逻辑在驱动“全球资产定价之锚”的走势，这对于市场至关重要。周一，美国10年期基准国债收益率日内一度下降6个基点，此后回升，截至美股收盘日内升逾1个基点。在过去两个月里，10年期美债收益率降幅接近40个基点。
 

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更值得投资者关注的是美债实际收益率的降幅。周一，剔除通胀因素影响的10年期美债实际收益率盘中下降约6个基点至创纪录的-1.269%。欧元区实际收益率周一也跌至历史最低水平，其中10年期实际利率互换(衡量欧元区未来利率的关键指标)跌至-1.65%。

考虑到美国通胀持续升温，物价增速创下多年新高，但美债收益率却显著下跌，这让不少投资者感到费解。一般来说，通胀会侵蚀债券未来现金流的购买力，当物价的上涨幅度大于债券的收益率，就可能引发债市抛售，从而导致价格下跌，收益率上行。

有分析认为，夏季市场交投清淡放大了实际收益率的下跌走势。但除了交易层面的原因，投资者对经济和通胀前景的重新评估也主导了美债的走势。