2021年9月-10月内，上证综指微涨0.1%，深证成指上涨0.86%，万得全A下跌0.69%。梁辉判断，这是因为宏观环境进入到“经济增速下行叠加工业品价格上行”的阶段。该阶段中，价格上涨是制约宽松的最主要因素之一。回顾历史，2008年、2011年、2014上半年和2018年均出现了相同的情形。
 

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梁辉表示，本轮的经济情形好于历史的同期阶段，主要体现在三个方面：一是PPI比较高，但是CPI很低；二是导致工业品价格高企的政策已经开始调整，前期大幅上涨的黑色系（煤炭、钢铁）已经回落；第三，地产政策已经边际改善。因此，股市整体强于历史同期，表现为“结构市”或者说“弱平衡市”。

“可以看到，政策空间比以往更大，政策也比以往更宽松。并且，当前CPI水平远低于历史均值，相应的利率水平也低于历史同期。没有出现类似2011年的加息、2018年的全年紧缩。”梁辉分析。