近日，上证再次跌回3200，连鼓励民营经济发展的重磅政策都没能把指数拉上来。按照底部买入、耐心持有的策略，市场再次迎来抄底窗口。但面对一次又一次到来的抄底机会，很多投资者正在失去耐心：反复磨底，何时是个头呢？就这几日的下跌来看，上半年GDP增速不及预期要出来背个锅。上半年，我国GDP同比增长5.5%，低于市场预期值6.1%；其中，2季度增长6.3%，低于市场预期值6.84%。

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从结构上看，三大产业层面，农业（3.3%）和规模以上工业增加值（3.8%）增速低于GDP增速，服务业（6.4%）继续保持着较高景气度；三大需求层面，社零增速（8.2%）表现尚可，投资（3.8%）与出口（3.7%）均为拖累项。从两年复合增速看，2季度仅为3.3%，低于1季度的4.7%，反映经济动力环比走弱。其中，受房地产拖累，被市场给予厚望的第三产业增加值2季度复合增速也仅为3.4%。