上周，前期强势的上游周期板块受到冲击，化工、有色、钢铁、采掘等行业全线回调。消息面上，日前，国家发展改革委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，明确了能耗双控制度的总体安排、工作原则和任务举措：到2025年，能源消费强度和总量双控（下称“能耗双控”）制度更加健全，能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高。
 

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中信证券宏观研究团队表示，能耗双控是目前市场关注的焦点，今年上半年工业生产整体偏强，导致能耗可能没有达到年初设定的目标，不过工业生产自然回落后，限产压力可能会随之减弱。

具体来看，今年上半年的工业生产可说是2013年以来最强的，用电量同比增长了16.2%、粗钢增长11.8%、水泥增长14.1%。中信证券认为，后续随着海外供应恢复，全球供需缺口预计将收窄，这就意味着今年工业高增长导致的能耗高增长是难以持续的。即使能耗双控目标不发生大的调整，待到工业回归常态增速后，能耗指标将更加宽裕，限产限电自然会减少。